据彭博社消息称，正新鸡排母公司正新食品正考虑赴港上市，预计筹集约3亿美元。有知情人士表示，
正新鸡排曾创下国内餐饮行业的扩张奇迹，是业内首个突破万店规模的快餐小吃品牌。品牌鼎盛时期门店数量达到2.5万家，2021年营收高达70亿元，市场覆盖面一度超越多家国际连锁快餐品牌，业内更形成“有蜜雪冰城处必有正新”的行业格局。
如今万店规模遭遇瓶颈、品牌口碑深陷泥潭，此番启动上市之路，资本能否为正新打开新的发展局面？
说到大街小巷随处可见的平价连锁门店，多数人首先想到的是蜜雪冰城、瑞幸等热门品牌。但殊不知正新鸡排才是国内万店模式的初代先行者，是小吃赛道当之无愧的隐形龙头。
据《特许加盟研究报告》显示，餐饮品牌中扎堆率最高（29.9%）的组合为正新鸡排对蜜雪冰城的扎堆。也就是说，平均每3家蜜雪冰城，旁边就有1家是正新鸡排，几乎撑起了小吃行业的半壁江山。
正新的规模化扩张，远早于一众同行。早在2019年，正新鸡排门店数量就突破了2万家，是当时肯德基中国的3倍，麦当劳中国的7倍，彼时蜜雪冰城的门店数量还不足1万家；到2021年巅峰期，正新鸡排坐拥2.5万家门店，年营收达70亿元，坐稳炸鸡赛道头部位置。
梳理公开报道，正新的出圈始于一次危机转型。上世纪90年代，创始人陈传武在温州创立白云食品公司，主营速冻食品生产与代理业务，凭借拿下联合利华旗下的和路雪冰淇淋区域代理权，一度成为当地头部冻品供应商。但批发业务回款难、货品积压的问题逐渐凸显，企业资金链岌岌可危。为消化临期库存，陈传武开设线下小吃店，凭借品类丰富、性价比高的特点迅速走红。
随着线下门店持续扩张，繁杂的SKU开始制约扩张节奏。2012年，在走访多地学习行业经验后，品牌果断做“减法”，精简产品线至鸡排、肉串、烤肠三大核心品类，并把招牌由“正新小吃”改成“正新鸡排”，精准锚定赛道定位，彻底改写品牌发展轨迹。
依托国内成熟的鸡肉供应链，正新拿捏低成本核心优势，主打8至10元平价鸡排+附赠饮品的组合模式，精准深耕下沉市场。同时品牌自建食品加工基地与圆规物流体系，全链路把控供应链成本与效率，实现自主可控的供货体系。
门店端更是凭借精细化运营打造核心竞争力，将门店面积严控在5-20平米，摒弃堂食模式、主打即买即走的快消模式，大幅缩减门店租金成本，最大化提升单店周转效率。
2013年，正新正式全面开放加盟，开启全国规模化扩张浪潮；2015年签约黄渤代言，凭借“比脸还大的鸡排”经典宣传语强势出圈，深入人心的产品标签，为品牌持续引流。2016年，正新鸡排年销售额突破70亿，在同类鸡排赛道中稳居榜首、无人能及。
然而短短几年间形势陡转。在巅峰之后，正新鸡排迅速陷入发展瓶颈，品牌营收大幅下滑，关店潮持续蔓延，累计闭店数量超1.5万家。昔日领跑者如今发展遇阻，也不断引来市场对其被年轻消费者淘汰的讨论。
2021年是正新鸡排的发展分水岭，彼时2.5万家的门店规模创下品牌历史峰值，放眼全国餐饮行业，能突破两万店体量的品牌寥寥无几。但巅峰过后便是持续衰退，据窄门餐眼最新数据显示，目前正新鸡排门店数仅为9500余家，不到五年时间已经关店1万多家。
业内人士分析指出，早年为快速抢占市场、提升品牌曝光，正新采用高密度铺店的扩张策略，商圈、街巷百米内多家门店扎堆的现象十分普遍。过度密集的门店布局直接分流客源、稀释单店营收，导致大量门店盈利能力持续下滑，为后续关店潮埋下隐患。
与此同时，品牌赖以立足的性价比优势彻底崩塌。此前消费者仅需10元左右，就能买到超大份现炸鸡排，还附赠解腻饮品，性价比极具吸引力。而如今线上线下售价全面上涨，外卖平台鸡排单品售价15元起步。不止涨价，产品品质也持续缩水，不少消费者吐槽鸡排面粉外皮越来越厚、肉分量越来越少。价格虽然涨得不算多，但真的回不去了。翻开社交平台，不少食客评价正新鸡排渐渐“失了初心”。
曾经的性价比优势荡然无存，加上新品推出乏力，正新鸡排过去的“街霸”不复以往，“正新鸡排正在被年轻人抛弃”的话题一度登上微博热搜。
除此之外，赛道门槛低、行业内卷加剧，正新鸡排面临的竞争日益激烈。鸡排小吃制作工艺简单、复刻难度低，吸引大量玩家入局，大脸鸡排、动力鸡车、豪大大、口水鸡排等同类品牌层出不穷。叠加韩式炸鸡风潮走红，炸物赛道竞争愈发白热化，各类竞品在产品口味、定价体系、套餐组合上不断创新，多元的选择持续分流正新的消费者。
最致命的是品牌高速扩张背后暴露的管理漏洞。大规模开放加盟的模式下，品牌加盟管控、门店运营标准难以统一，类似“员工不当操作”、“后厨老鼠乱窜”等风波接连出现。品牌红利不再，正新鸡排免不了陷入信任危机，屡屡引发大众热议。
随着品牌流量红利消退，积攒的信任危机彻底爆发，叠加新品迭代乏力、缺乏创新亮点，正新鸡排彻底陷入增长困境。
纵观餐饮消费赛道，多数头部品牌的崛起，都依赖一款爆款单品快速起势、规模化扩张，正新鸡排便是典型代表。其凭借招牌鸡排做到全国2.5万家门店的规模，顺利站稳下沉小吃赛道龙头位置，但品牌最大发展的隐患，也正源于此：巅峰扩张期，正新始终未能孵化出第二款支撑品牌增长的核心单品，将单品红利当成了长期护城河。
正新面临的问题也是整个消费品行业的共性困境。众多品牌依靠单一爆款建立市场认知、抢占时代风口，一度成为行业标杆。但单品驱动的增长模式有着天然短板，当市场趋于饱和、同类竞品不断涌入，最初的产品吸引力会慢慢弱化。不少品牌在攀上规模巅峰后，便停滞不前，既没能孵化出新爆款，也未能及时完成产品与模式升级。涨价降质、口味老旧、运营标准混乱等问题接连显现，再叠加消费需求不断迭代，品牌热度快速退去，闭店潮随之而来。
卤味、酸菜鱼等热门赛道的头部品牌，印证了这一行业规律。曾风靡全国的卤味三巨头，巅峰时期凭借单品优势实现万店布局、陆续上市，如今整体门店规模大幅收缩，行业热度持续回落。爆款酸菜鱼品牌太二，曾经以“酸菜比鱼好吃”口号风靡全国、创下日均排队3小时纪录。母公司九毛九于2020年登陆港交所，市值一度突破500亿港元。然而，伴随鱼片预制工艺的质疑，太二酸菜鱼开始陷入窘境，门店数量从2024年的634家减少至去年的499家。
不止于此，华莱士、墨茉点心局等一众新老餐饮品牌，均先后出现增长失速问题。据中国连锁经营协会数据，去年超七成连锁餐饮单店销售额零增长，近半数门店业绩降幅超5%，行业整体增长压力凸显。
与之形成鲜明对比的是瑞幸咖啡的发展逻辑。依靠生椰拿铁打响市场后，瑞幸并未透支单一爆款红利，而是保持高频新品迭代节奏，持续输出优质新品，不断激活用户复购，让创新成为长期增长动力。对比之下，正新鸡排十年产品体系无本质升级，在消费需求持续更新的当下，逐渐被年轻消费者淘汰。
当下正新冲击港股IPO、计划募资补充现金流，用于供应链升级与门店优化，试图扭转颓势。但对于资本市场而言，品牌短期的整改补救无法解决核心问题。餐饮行业早已告别“一招鲜吃遍天”的时代，单一单品只能成就一时热度，持续的产品创新、模式升级、价值迭代，才是品牌穿越行业周期、稳住市场竞争力的核心底气。